2020年12月6日 周日
1、问：请教下，有人说债券收益稳定，在配置中，具有压仓石的作用，而且，在市场上，债券还有另外一个作用，通过债券帮你实现价格发现。这个怎么理解？
答：我们在市场上投资的目的，都是为赚钱，实现利益最大化，这无可厚非，也是天经地义的事。投股票的收益肯定比债券收益率高，但同时风险也高。那么，我们既要获得高收益，又不想承担过多风险，如何选择呢？是投资股票还是债券？就是用资产间价格比较得来的。看谁的未来收益更大且风险小。投资的高收益肯定来自于股票。股票债券二者的收益关系是跷跷板的关系，通过债券价格可以预测股票的动向，从而可以获得相对确定性比较大的高额利益。
2、问： 截止10月份数据，国内CPI下行，PPI上行。请问这个怎么理解？对资本市场会有何影响？
答：ppi上行，说明市场需求起来了，开始补库存，企业盈利会增加，业绩提升。CPI下降，央行不会加息，企业融资成本就不会升高，会增厚企业利润，所以还有后半场。继续看好后市。
3、问： 驾驭周期这本书，关于利率可以分为短期利率和长期利率。说美联储可以影响短期利率，比如释放流动性，直接降息，但无法影响长期利率，这是为什么呢？
答：长期利率跟经济繁荣有关、与短期货币供应量关系不大。
4、问：既然对冲基金很稳定，又没有系统性风险，感觉比债券还好，能不能用它代替债券功能进行资产组合呢？
答：不能，它收益太低。债券配置中的作用不仅只是占个比例，起个稳定器的作用，它还有个价格发现功能，可以指导我们下步的投资策略。对冲基金就没有这个功效了。对冲基金某种程度上，是为特大客户准备的，保证大额资金在大动荡下资金安全，一般散户用不上。一般人投资是保值同时还要有点增值的。
5、问：现在是周期4，按照周期对应理论，应该少配或不配债券？这样理解对么？
答：对。但是今天有点不一样。这次债券可能是个弱熊市。现金资产收益率也没起来，所以，改变一下久期就行，配一些短期债券，配置比例就不减了。
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