前面提到要拒绝投机，同时也要警惕机械的价值投资，那么是不是不“左”不“右”就能做好价值投资呢？这其中，还要注意价值投资当中的许多陷阱。
陷阱一:价值陷阱
第一个陷阱是价值陷阱，避开它的要义是不要只图便宜，投了再便宜也不能投的项目。一个看上去“物美价廉”的投资未必是个好投资，因为投资标的必须有好的质量。
在分析标的时自然应该强调估值的重要性，不仅要看当前的估值，还要看企业在未来一段时间的表现，而且这个预期与企业拥有的核心技术，所在行业的竞争格局、行业周期、市场环境、组织形态以及管理层都有关系。如果一家企业的技术面临颠覆式挑战，而且完全没有研发或者技术上的储备，那它的估值可能随时会一泻千里。
投资人需要看更长远的周期或者更大的格局，才能识别并避免价值陷阱。
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本文标题：高瓴资本张磊——避开价值投资中的陷阱
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