获利能力小结（华能水电）

今天是获利能力小结，前面学习了“毛利率、利润率、安全边际率、净利率、每股收益率和净资产收益率”，六个指标把获利能力学习完毕，让我们对这是不是一门好生意，有了一定的了解了，这门生意能不能赚钱，也有了深刻的认识。

获利能力中的六个指标发生在利润表和资产负债表中，用现金流量表来监督其余两表的实际动态。

我们开篇就说，利润表中的所有数字，都是我们想看到的，也都是我们认为真实的数字，可现实是你看到的也不一定是真实的，为什么呢？

回答这个问题，我们给出了六个小问题，用这六个小问题来解决一个大问题。分别是：

第一个问题：毛利率对于投资者有什么用呢？

第二个问题：利润率与供应链有什么关系呢？

第三个问题：利润率与毛利率之间是什么关系呢？

第四个问题：净利润和OCF是什么关系？

净利率与毛利率是什么关系？

第五个问题：每股收益率与经营能力有什么关系呢？

第六个问题：经营所得钱，能让股东满意嘛？

获利能力中的六个指标，我们能看见的，能看明白的是：“六个指标的标准都要＞0”，其中“安全边际率要＞60％，净资产收益率要＞10％”,其余指标“毛利率、利润率、净利率、每股收益率都要求越大越好”。

我们认为利润表展示的事实，可是利润表显示的不是事实而是看法而已，只是预估的数值。

安全边际率和净资产收益率有固定的标准，可是其它指标没有，只是越大越好，这时候应该怎么判断呢？

判断一、从成长率的角度来判断这是不是一门好生意。

可以判断两个指标，分别是营业收入增长和净资产的增长，来判断成长率。

营业收入增长率＝（本年营业收入-去年营业收入）/上年营业收入

净资产收益率＝（本年净资产收益率-去年净资产收益率）/去年净资产收益率

下面看看华能水电的成长率

获利能力小结（华能水电）

由上图可以得出华能水电，营业收入增长率：2016、2015是负的；净资产收益率四年来都处于增长的趋势，可是增长不平稳。可以判定华能水电不是一门好生意。

判断二、从供应链的角度来判断，这生意能赚钱嘛？

可以从经营能力中的应收账款天数和应付账款天数来判断。

前几章自己分析过了，经营能力弱，为什么呢？应收＞应付，因此不能赚钱。

判断三、要从具体的概念入手，分析其内部原理。

净利润＝营业收入+营业外收入＝子公司的净利润，为什么要特别注意这个指标呢？

我们本来计算的主营业务，可是营业外收入不是主营业务所得，因此也要考虑！

所有者权益＝实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润

为什么要注意呢？

因为关系到“每股收益和权益收益率”之间的关系，搞清楚了股东权益，也就清楚了净资产报酬率。

昨天已经学习了，华能水电股东报酬率不理想。

获利能力这个模块，我把它比喻成一个人向外展示能力的阶段，展示自己的主营业务，也就是赚钱能力。是他人认可自己，吸引更多的人入股，参与做事，让他人看到我的能力，看到我的魅力，看到有价值的我，也就是放大自己，影响圈子。

下一个模块“财务结构”比喻成“人际关系”。