什么是股票市盈率
股票市盈率(P/E)对于金融市场是一个相对重要的指标，很多投资者会通过参考这一指标来判断股票的投资价值，但并非所有对市盈率指标的判断都准确，此文就将以简单易懂的方式的讲述对股票市盈率的理解以及二级市场上市盈率的一些实际判断与应用。
简单通俗地讲，市盈率体现的是一个公司的盈利能力，举个很简单的例子，假如A公司市值10亿，今年盈利1个亿，此时A公司的市盈率就是10倍，按照每年盈利1个亿，将1个亿全部用来派息，投资者10年可收回投资。所以市盈率的倍数，表示按照现在的盈利水平，多少年可以将投资收回。
一般来说，市盈率越低的股票越具有投资价值。但这并不是绝对的情况，因为投资股票一直以来都是投资此股票相对应的公司未来的预期盈利能力。而不是当下所体现出来的价值，也就是说公司在经营业绩将有所好转（或恶化）的情况下，一般投资者会在本季度或者本年度报表披露之前就预判公司本期运营情况。从而在业绩报表披露前，投资者往往已经把价格推升（或下拉）到预判的一个合理的区间，等业绩报表出来的时候，市场往往已经消化了大部分预期（前提是公司经营未发生重大变化）。而报表披露出来时市盈率也已经就体现了当期的股票价值，而大部分并不是市盈率披露出来后市场才去消化这层预期，与上面所讲投资者投资股票的基础是看好公司未来预期盈利不相符合，市盈率是一种市场结果的体现，不是预期。那这样是不是说明市盈率就失去了参考价值呢？当然不是。
如何看待市盈率
很多投资者会简单的通过选择低市盈率去投资一只股票，但往往却适得其反，草草以亏损结尾。主要因为投资者还没很好的理解市盈率。常常被表面的市盈率所影响。为了易于理解，市盈率在二级市场上的不同情况表现为以下几种：
1.不同行业市盈率
为什么越低市盈率的股票不一定是好的投资标的呢，行业是一个很重要的区分因素，例如钢铁行业，受国家供给侧改革，节能减排与国家经济发展增速影响，这几年来钢铁行业一直处于较低的市盈率水平。投资者对于钢铁行业给予的估值也一直处在一个合理的区间，由于盈利与经营类别比较单一而且除了原材料价格波动外，没有其他相对于软件或者科技类的公司那样可能一项新的研发技术或产品就能对整个公司盈利或者经营造成比较重大影响的因素。
所以对于这类的周期性行业，当行业周期处在顶部的时候，往往表现出极低的市盈率，可不一定低于10倍市盈率的钢铁股就适合投资，因为他们本年度虽大幅盈利，但万一政策导向向着公司经营不利的因素发展，或者周期轮换，开始触顶下滑，原材料价格大幅下跌，也许不用一整年，可能只需一个季度，市盈率就有可能从正数变为亏损。
反之亦然，有些行业的市盈率虽然高，但是他们比传统行业更具成长性，所以市场也能接受它们现在较高的市盈率。就像我们不能拿银行的平均市盈率与新兴产业的市盈率去做比较。银行已经是一个成熟的体系。市场投资者长久以来就已经给予了较低市盈率的定价。而投资者更愿意承担较大的风险去投资市盈率较高的新兴产业，以获得未来企业快速发展可能带来的超额收益。
2.非经常性损益的影响
这里涉及到非经常性损益（后期会讲解），其定义是公司发生了与经营主业无直接关系，或虽与主业有关，但其发生的频率，金额或性质影响了公司正常的盈利能力，简单的理解就是此项业务不具备可持续性，可能发生一次下一次就不会再发生了，突然性的，并对当期的利润产生影响。
举个例子：A公司从2015年通过自有资金投资持有B公司的股份价值1亿元，到2018年，这部分持股增值到3亿元，这时候A公司通过股份转让处理掉这部分持股，产生了2亿的营业利润，但是这部分股份转让后就没有了，不具备可持续性，虽然短期对公司的利润影响很大（假设A公司当年的盈利为2000万），当年市盈率也因盈利一下子增大十倍左右而低于行业水平，但由于只能发生一次，长期来讲，A公司的主业并未发生重大改善，所以短期市盈率低并不代表公司的投资价值就增大。而前面所讲，股票投资是投资未来的一个盈利预期，当未来的盈利预期没有发生改变的前提下，短期的波动并不表示公司的低市盈率具备良好的投资价值。
还有的公司虽然是盈利的情况，但主业已经处于持续下滑的阶段，是靠变卖资产或转让优质股权才让公司处于盈利水平，市盈率可能为正，但是其价值已经在慢慢恶化，所以投资者应具体问题具体分析。
3.市盈率在什么情况下有参考价值。
很多人会问，为什么有些市盈率亏损的企业，反而比低市盈率的企业涨得还好。这种情况要分几种原因去分析，还是那句话，股票投资永远都是在投资公司未来的预期。现在亏损的企业不一定以后也一直亏损下去，包括现在市盈率体现为亏损有可能是非经常性损益而导致的亏损，并未影响其公司正常运营，未来公司还是一样会良性发展或者发展更好，这时候市盈率体现的亏损就没有参考价值了。另一种情况是公司可能处于概念炒作，很多游资要拉升热门的概念股票。有时候市场热情过高的时候，他们就不会去考虑这家公司的运营情况，纯粹就是炒作。对于一般投资者，特别爱炒短线的投资者，不建议介入此类标的。
所以判断股票市盈率具不具备参考价值，首先还是要先去看看公司的经营状况。现在的市盈率是因为什么而形成的。股权投资收益？还是公司发展稳步提升？或者是市场概念炒作？等等。如果确定了公司运营正常且具备发展潜力或者判断未来此行业将迎来巨大发展，那再去看市盈率就有参考价值了。也能让自己避免踩坑。
任何一种指标或者技术分析都只能当做参考，没有百分百的靠谱。了解指标不仅可以参考，而且还可以避免庄家利用这些指标收割韭菜。结合多个指标，选择适合自己操作方式和性格的股票分散投资才是最佳组合。
以上来自小蜗牛的理解。如有建议，欢迎留言。
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