近段时间STO占据各大媒体头条，数字货币行业经历大半年沉寂之后迎来一丝曙光。但STO的获批可能会将数字货币行业成两极分化状态。根据美国法律STO的发行方需是公司形式。也就意味着创业公司所发行的是股权类证券，而再不是货币。根据证券交易法，股权类证券是投资后需要获取投资回报的Token。这类Token更像是链改版本，即通过传统公司进行通证化，缓解中小企业的融资困局。有点类似中国的新三板，提高流动性，并且可以全球交易。
STO的发行在ICO与IPO之间做了改进。对比ICO，STO更加趋向于保护投资者，而且比IPO效率更高，是链改最适合的方案。如今对STO持有不同看法的人多，但我认为STO会使得数以万计中小企业采取这样的融资方式。通证阵营将持续扩大。
数字货币行业会分化成企业通证与社区通证两种类型。企业通证更多在意融资便捷性与消费者激励，比较符合传统经济组织。社区通证则更加接近区块链的灵魂，即组织共治，也比较适合公链项目。企业通证遵循证券交易法，社区通证则会更加趋向于代码即法律。
如今最主流的交易场所还是股权交易市场。STO方案的兴起，会把交易所分成三种不同的类型。第一种是得到审批，上线STO发行方案的交易所，这类交易所更加接近纳斯达克或者新三板。未来这类交易所将承担经济世界里大部分交易额。因为创造利润与就业的经济组织大部分是中小企业。
第二种是以纳斯达克、纽交所为代表的传统优质股票为主的交易所，虽然这类交易所在未来也必定会通证化，但仍然有严格的要求。这类交易所未来即使上线通证化产品，仍然会属于中心化，并且遵从美国证券交易法。插句题外话，如今美国认可STO方案，在某种程度也在接受通证化才是未来的趋势。
第三种是以币安、火币为主的无国界交易所。这类交易所更加注重链上治理项目，更加注重区块链的技术领域。也是未来ICO最主要的战场。虽然ICO带来的是混乱与无规则，但随着竞争的加剧，这类交易所会更加自律。虽然ICO混乱，但真正的技术从来都不是在规则之下诞生的，恰好相反真正的技术创新都是在为了打破规则。
外界虽然对STO争议不断，但通证确实是在不断扩大，甚至开始侵蚀实体行业。目前STO发行方案才刚刚兴起，对于大部分投资者是没有用的，因为需要严格的准入门槛，并且锁仓时间挺长。普通的投资者只能等待一段时间，只能通过STO看到区块链行业将更加繁荣。但这并不妨碍普通投资者参与到行业周边建设。
区块链行业如今才算是刚刚起步阶段，还有大量机会。这行并不会因为熊市而消失。
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