原作名: A Man for All Markets: From Las Vegas to Wall Street, How I Beat the Dealer and the Market
ISBN: 9787508697789
内容简介：
在一般人眼中，玩家肯定是赢不过庄家的，但这本书的主角，也是这本书的作者，却是一个例外。他不仅在半个世纪前就找到了击败赌场的秘诀，而且还触类旁通地把这些技巧成功地运用到了一个更大的赌场——华尔街金融投资市场之中，并取得了世界级的投资收益。这个人就是爱德华·索普（Ed Thorp）。
在《一个战场市场和击败庄家的人》里，这位传奇的金融天才用清晰简单的语言分享了自己在赌场和市场这两大领域的激动人心的冒险之旅，并分享了他击败庄家、战胜市场的秘诀，比如盯住“5”和“A”两张牌，就能决胜21点；而“凯利公式”“科学预测”和“价格锚点”则是战胜市场的最重要的投资策略。
最后，索普也用自己的传奇经历总结出一条人生的成功法则，那就是：你需要有强大的自学能力、独立思考的能力，然后对基本的金融经济知识有所了解，对投资市场和人生当中的风险、回报和不确定性有清晰的认识，你就能够打败大多数人，成为让人羡慕的少数人生赢家之一。
作者简介：
爱德华•索普（Edward O. Thorp） 是世界级的21点玩家和投资者之一，他所经营的对冲基金在他29年的职业生涯中从未有一年亏损。他也是畅销书《击败庄家》的作者，这本书一度颠覆了21点游戏的规则，而他与希恩?T.卡索夫合著的续作《战胜市场》则影响了全球证券市场。索普现居于加利福尼亚州新港沙滩。
精彩书评：
壹：短评
# 战胜一切市场是从透视货币看穿黄金市场，还是利用分析经济决战股票市场，或者了解资本信步闲游在债券市场，也可能是探索金融游弋回购市场，也不乏窥视危机掘金利率市场，也有可能是洞察泡沫玩转房地产市场，抑或鉴别经济复苏斡旋就业市场等等，然而这些都不是，战胜市场的是——数学！这本书里的数学教授从拉斯维加斯的赌场到华尔街，用他数学的专业所向披靡，为书中自有黄金屋又添加一个备注。他的数学公式重新定义了赌博，也开启了量化金融时代，他也被誉为量化投资界的教父。他带来的不仅仅是数学公式，还带来了在非理性世界里可以用理性思考，并建立一个思维体系以应对波诡云谲纷的市场变化。这个人就是爱德华•索普，这本书是他的传记也是回忆录了……
# 同样聪明的人，因为成长的家境不同，一个无忧地进行学术研究（费曼），另一个毕生操劳自己的财富（作者）。
# 投机分子必读书籍之一，量化基金的先驱，一个改变了21点游戏和中性策略套利的天才。
# 天选之子，凭一己之力战胜了赌场，又战胜了华尔街。读着读着好气啊。我已经相信就算自己再努力都无法复制索普的作为，还得看着他一再地炫耀自己的智商。不如买一条502把这本书封死吧。
# 总有点吹牛逼的感觉
贰：
①
真奇怪，我自己是价值信徒，坚持从商业模式和基本面去理解公司，但是我至今看完的两本投资大师的传记，却偏偏是利弗莫尔和索普的。投机分子身上总有点吸引人的东西。相较而言，巴菲特和芒格被他们自己修饰地太好看了。
②
当然，巴菲特虽然也聪明绝顶，但之于我等庸众，已经是最好模仿学习的对象了。
看了第一章就知道，爱德华·索普的天纵奇才，你真的学不来。对他来说，从化学系学生到物理系教授，然后被所有赌场记恨，再成为量化基金祖师爷，在职业生涯里始终战胜市场，成为亿万富翁，都是一种命运蹉跎、误入歧途。这聪明脑瓜没去拿个诺贝尔奖，顺便推动人类发展进程，真是浪费。
③
被问及此生最得意的投资成果，他可能会矜持地提及87年股灾通过对冲拿到正收益的赫赫战绩，不过要我说，他这辈子收益最大的一笔投资，就是娶了他老婆。
④
投资和赌博，有什么联系，又有什么区别？
有优势的下注是「投资」，没有优势的下注就是「赌博」。
索普即使在赌场上，也能建立属于他的优势系统，所以他频繁进出赌场，那不是在赌博，是在投资。
有些人呢，即使在中国A股这样一个赚钱机会特别大的市场，也能够乱来一通、持续亏损，可谓赌博。
⑤
所有人过来问我如何投资如何理财，第一步我都会推荐他们尝试花点小钱买点沪深300，因为在中国，沪深300就是最准确的市场本身。七亏二平一盈，很多人穷尽心思甚至跑不过市场，而且随着市场的成熟，个人包括专业的基金经理，将会越来越难以战胜市场。
但是爱德华·索普做到了，所以说《战胜一切市场的人》，实至名归。
可惜他的投资公司无辜被牵连进政治斗争和华尔街内幕交易，被迫解散，从此只有「天下量化出新港」的传说。
他自己倒也知足常乐，反正已经是亿万富翁，早就财务自由，干脆退隐江湖，颐养天年。
⑥
当然天才如索普，给到读者的建议也无非是投资指数基金。也许在他看来，这才是期望收益最高的选项。
真传一句话。
叁：
如果你知道某个问题可以解决，它通常将更容易解决。
百家乐向来被喜欢大手笔的玩家所青睐。据统计，1995年内华达州的百家乐仅用了1/50的赌博就赢回了21点游戏超过半数的利润，平均一张百家乐赌注的利润是21点的25倍。
我很快意识到，这个世界上存在一个比内华达州所有赌场加起来还大的赌博胜地，我的策略能否击败这个地球上最大的赌场——华尔街呢？
成功的投资心态同样适用于赌博，优秀的投资人往往也是最厉害的赌徒。
凯利公式强调过，即使是在优势情况下，铤而走险过度下注的后果仍然岌岌可危。
我与沃伦的区别在于，我并不计算各种企业的价值。我会去寻找同一家公司的各种不同的证券产品中被误估的证券，从而构建一个对冲仓位，做多低估、做空高估，无论市场如何变化，我最终都能获利。
在加州，根据《第13号反税法案》，商人通过设立公司来持有房屋资产。如果需要卖掉某处房产，他们就会卖掉持有该房产所持有的公司。保持“持有者”与房屋相同能够将房产的估值始终维持在特别低的原始估值，而不因实际售价变高而缴纳更多的税费。
巴菲特指出，根据《第13号反税法案》，他在1960年代购买的位于加州拉古纳沙滩最北端的翡翠湾的房屋（当时已经价值几百万美元）的房产税，反而比奥马哈价值70万美元的房子要低很多。
巴菲特对我的评价一定非常好，不然杰拉德夫妇也不会加入我们的基金。他们夫妇始终把资产交给我们管理直到相继去世。巴菲特对我的职业生涯有两个至关重要的影响：先是帮助我走上了开设自己的对冲基金的道路；之后又让我做了一笔相当可观的生意——投资给由他管理的那家经营困难的小纺织品公司：伯克希尔·哈撒韦公司。
由于《投资公司法》规定我们的合伙人不得超过99名。为了从较少的投资者那里募集较多的资金，我们逐渐将投资准入金额从5万美元提升至10万美元、25万美元、100万美元，直至1000万美元。我们也只接受详细调查过背景的投资人。这其实很简单，我们可以从公开信息中获取他们的从业情况，或者他们本来就是我们认识的人。
我们从未有过全年亏损的情况，甚至从未有过单一季度亏损。
为了吸引并留住优秀员工，我开出了远高于市场水平的工资和奖金。这么做实际上更节省资金，因为员工们的工作效率比市场均值高的多。高薪酬减少了员工的跳槽率，也减少了我再次教授独创的投资方法的时间和金钱。从更高层面上讲，它也避免了员工辞职创业。
1988年，普林斯顿——新港合伙公司的收益在这令人痛苦的一年里只有区区4%。一方面，这是因为公司要支付高达数百万美元的律师费；另一方面，普林斯顿办公室需要花费精力来为自己辩护，没法全身心投入业务。在1988年年末，我觉得普林斯顿——新港合伙公司前途渺茫，最终退出了公司。有限合伙人们也相继离开，于是公司彻底倒闭了。
城堡投资集团（Citadel）在1990年（当时我是他们的第1位有限合伙人）成立之初有些寒酸，只有区区几百万美元的资本和一位员工肯·格里芬本人。而25年后，它总共管理着200亿美元的资产，拥有超过1000名雇员，有限合伙人的复合年化净收益率达到20%。肯的总资产在2015年也达到了56亿美元。
由于被指控内幕交易，SAC资本顾问公司在2013年年底同意缴纳18亿美元的罚款，并且不再对外部投资者开放。
向对方施压以逼近其极限往往得不偿失。小额的超额收益往往并不与交易本身的实质性风险相匹配。
2014年，福布斯把大卫·肖列为全美最富排行第134位，他的身价达到38亿美元。在他的所有雇员中，有一个名叫杰夫·贝索斯的员工，1994年离开并创建了亚马逊。2014年，贝索斯以300亿美元的身价排在全美最富有的人第15位。
在巴菲特合伙公司关闭后，巴菲特不断的从朋友、同事和以前的合伙人那里尽量增持伯克希尔的股票。当时该股票尚未注册，其交易都是非公开的。
我在向我咨询的人提供投资建议时，只会把股票推荐给那些明白股票投资是长期持有且在未来存在不确定性的资产的家人和朋友。我不会向那些不懂得交易背后的原理，以及会害怕股价大起大落的人推荐股票，因为有时候他们的反应实在令人大失所望。
基金经理有时会以少量资金启动一只新基金，然后在基金里面塞满各种热门IPO的股份，这些优质资产的本质是股票经纪人因之前的大宗交易业务而给予公司的奖励。在这个“腌矿”的过程中，基金不向公众开放。一旦其绩效创下新纪录，它们就会向所有人开放。公众被惊人的业绩所吸引并纷纷涌入，提供热门IPO的经纪公司也会因得到新基金中产生的大量额外业务而有所回报。而当规模变大时，基金接下来的收益难以借IPO提升，业绩也会下降到平均水平。
几十年来，我每周都会花6~8小时跑步、远足、散步、打网球以及在健身房运动。我认为每在健身上花费1小时，就能够减少日后我在医院里的一天。
你也可以通过付出金钱来节省时间，比如可以少工作一点，或者购买能够节约时间的商品和服务。雇佣家庭管家、个人助手，或者出钱让其他人做你不想做的事情，这些都能够节约你的时间。时薪上千的纽约职场人士愿意每小时支付50美元雇一个司机，这样他们就能够节省宝贵的时间。
诺贝尔奖得主比尔·夏普曾说，从算术定律来看，所有主动投资者的总持股也复制了指数基金。
比尔·夏普认为，我们从投资中得到的收益并不能说明市场效率低下，他争辩说我们团队只是根据自身努力的价值得到报酬。如果把才能运用到其他方面的经济活动上，我们可以期待同样的回报。
主动投资的回报可以看作是这几部分的总和：被动投资业绩，如同赌场里抛硬币般的业绩回报正值或负值，以及每年2%的“抛硬币费用”。
标准普尔500指数并不是整个市场，虽然这500只大公司的股票是指约占公开市场的75%，但是它也会忽略一些非常大的公司，比如2010年前的伯克希尔·哈撒韦公司——市值排全美前10。
通常在每年的10月底，美国的股票型共同基金会向持有人分派年度应纳税额或者亏损。如果你计划在此时间点不久前进行投资，那么当你投资基金的收益很高时，可能会遇到比实际收益大的多的纳税不公平现象。反之，如果基金亏损明显，在摊派损失不久前购买，可以使投资者在没有对应经济损失的情况下减少他们的税单。
一样东西是否随机取决于这个人得到信息的多寡，得到的信息越多，随机性就越小。只有在市场价格“真正”随机波动时，其未来价格才无法预测，此时没有人能战胜市场。
利率投资在经过税收和通胀调整后几乎没什么回报，仅有那些免税投资者才能获得少量收益。
尽管老夫妻两人的股票投资收益平平，但他们依然有足够的金钱保证他们生活无忧，即使看着股票投资组合的数字上上下下，也不会有丝毫顾虑。
我们对加州大学欧文分校数学系的捐赠基金的每年的分配率设置为2%，即0.1%的资金用于支持管理和正常运作，1.9%直接给到受惠人群。因为我们很清楚，将分配率限制于年收益的2%对长期复利增长至关重要。
我们捐赠了手中伯克希尔·哈撒韦公司极具升值空间的A类普通股，这相当于我们放弃了这项投资的长期收益，如果日后卖掉它们，可以获取更多资金。在我们过世后，剩余的股份会转换成无年费、低费率的指数基金，比如先锋标普500指数基金或者先锋全美指数基金。
自从1520年以来，只有约85个机构留存至今，其中70个都是大学，很少有事物能够比大学存在得更久、更有适应性。
经济学家大卫·李嘉图和亚当·斯密在200多年前早已总结：“一个人赚钱的多少并非取决于他的产出，而是由其议价能力决定。何故？因为生产是典型的团队活动……每个成员的贡献难以简单划分。
社会的权力主要集中在持有财富最多的0.01%的人手里，其目前身价超过1.25亿美元。
目前的高税率是因为漏洞百出的法规允许某些人少缴纳甚至不缴纳税款。
被低估的未来威胁之一是教育和技术。加州的反税运动减少了州政府的收入，导致教育系统的经费严重缩水。拥有10个校区的加州大学系统曾经是世界上最好的公立高等教育体系，但在2015年，它将学费提升到每年1.2万美元。而1949年我在那里求学的时候，学费只有70美元，算上通货膨胀后仅相当于今天的700美元。优质的教育曾经对每个合格的学生开放。受到良好教育的毕业生又能继续引领技术革命。但是在2014年，州政府只能提供加州大学所有花销的10%。
如果加州大学系统将学费加倍，它可能会完全放弃州政府的支持而私有化！其他州和外国学生的学费是本周居民的3倍，因此院长和管理人员很可能通过多招非本州学生而筹集更多的资金。与此同时，许多有天赋的外国学生（其中不少来自中国）会选择在美国获得高等学位后回国，而非为获得博士后经费和居民资格而奋斗。有才华的本地科学家和工程师也加入他们，移居海外。经济学家发现，科学家和工程师的产量比任何其他因素都更能解释国家未来的经济增长和繁荣。缩减教育资源如同竭泽而渔，不顾长远。今天没有税收，明天就没有新技术。
240法则：计算财富翻10倍所需要的时间。
肆：
“13岁的时候，我开始认真研究各种炸药，几年前我在老旧的《冯克和瓦格纳百科全书》里找到了火药的配方：硝酸钾、木炭和硫黄。但就在制作火药的过程中，我不小心点燃了一小撮火药，烧伤了整个左手，导致皮肤表面长了一层灰黑色硬痂。”
爱德华•索普，出生于1932年，比巴菲特小两岁，他从小就对这个世界充满了好奇心，自制了望远镜、氢气球和火药，还在家专门划出试验区域，那里经常飘散出烟雾而且时不时传来爆炸声，他的家人们都很自觉地远离这个禁区。
超高智商让他在南加州高中物理竞赛中取得第一名，17岁时前往加州大学伯克利分校深造，取得物理硕士学位后继续攻读博士课程，在完成论文的过程里，他发现要准备的数学课程多到足够获得数学博士学位，他居然跳过高等数学的背景取得了数学博士学位。
索普毕业之后到麻省任教。不得不说，这是一个福地。他一直痴迷于玩家如何在21点赌博中战胜庄家，他寄希望于通过数学方法计算概率，找到最佳策略。要分析21点牌局就要计算550种不同组合，加上所有后续牌面的可能性及其对应的回报率，每一局牌可能有数千种，甚至上百万种打法，整副牌局的计算量非人脑所能承担。幸运的是，当时麻省理工学院有一台IBM 704计算机，这个计算机10分钟的计算量相当于常人1000年的手算效率，借助电脑，索普找到了玩家胜出的策略。他把策略用在赌场实战，在不同赌场前后下注约30小时后，1万美元增值到2.1万美元，结果令人满意。随后，索普写了一本书：《击败庄家》，详细解释了21点策略，出版以后在各个地方被抢购一空。也荣登《纽约时报》的畅销书排行榜。
但是，赌场里充满了欺诈和暴力，有时还会被人认出而拒绝让他进赌场。索普很快意识到，世界上还有一个不会拒绝他的大赌场——华尔街。能不能战胜华尔街？出于好奇，他自学金融知识后开始炒作。刚进市场就呛了两口水，分别在股票和白银上交了学费。
索普没有气馁。继续学习经济、金融和市场。某天，在阅读认股权证是，灵光乍现。他通过数学思维推导期权价值（早于BS公式好几年），然后通过“对冲”锁定收益，即：一边买入被低估的期权，另一边做空被高估的对应的股票。这个策略带来了稳定的盈利，几乎不受市场涨跌影响。索普开始为朋友和客户们管理对冲投资组合。
随着资金规模扩大，索普与人合作成立了对冲基金：普林斯顿–新港合伙公司。从1969年到1988年，19年的业绩充分证明了他的天赋, 在开业之初投入基金的1美元到结业时增长为14.78美元,除去费用后基金的年平均复合收益率达到了15.1%，以6个百分点的优势击败了标普500指数。业绩的另一面也很重要：基金承担的风险也远低于指数。
1988年，合伙人因不当行为被联邦检察官调查，不久后基金解散。后来，索普又成立了山脊合伙公司，在公司运营的8年多时间里，每年都能获得18%的收益。
索普以数学家身份闯进华尔街，取得了世界级的收益，传奇的一生让人惊叹，也引入思索。
一、数学与投资结合的会越来越紧密。
近些年，人工智能和应用数学取得了长足进步，同时，面对投资市场的跳跃不定，投资者也希望给出数学解释。凯利公式就是一个很好地发明，它回答了下注比例的问题。假如你有100万元，在面对一个投资机会时，如果投资100万，有可能彻底输光身家，但只投1、2万元，胜出时盈利又不值一提。具体应该投20、50或是80万，你可以通过凯利公式进行计算。公司本身不是特别复杂，但具体数字要你自己估算，正所谓运用之妙，存乎一心。
二、数学是数学，市场是市场。
数学本身是机械的，而市场本身变化万千，任何黑天鹅都会出现。数学可以与市场结合，但不能统治市场。有两名诺贝尔经济学奖得主加盟的长期资本公司，利用30倍以上的杠杆，获得了惊人的业绩，也埋下了坍塌的伏笔。这些计算机奇才犯了一个致命的错误，就是过于相信他们的机器和模型。他们忽略了人的因素。1998年，俄罗斯国债违约，长期资本轰然倒塌。
此书出版于2013年，索普当时81岁。
伍：
从抽象的角度来说，生活就是机遇和选择的结合。机遇可以被想象成手上的牌，而选择则是你的玩法。
引自 第6 章 羊羔的胜利 / 089
2007年，全美财富排前0.01%的家庭支付了美国大部分的所得税，这1.5万户家庭平均每户支付了超过1150万美元的税收。他们在2007年的总收入为5570亿美元，平均每户入账3700万美元，占全国总收入的6.04%，这也是历年来财富排前0.01%的家庭的收入占比之最。 期刊《税收简报》（ Tax Notes）写道，全美财富排在前0。01%的家庭从1973年到2007年的年收入，经过通胀调整，增加了858倍：而后90%的家庭在这34年里每年只增加了8美元！这一贫富差距在之后的10年里依然在扩大。 用达到财富顶端的关键秘诀之一就是复合增长。
引自 第 23 章 拥有多少财富才称得上富人？ / 321
市场的有效和无效并存，但肯定不是完全有效和完全无效，大部分状态是在往复变化中，作者为代表的少数人有能力充分利用市场无效的几个点或者一些点，来赚取确定性的利润—套利，在这个过程中同时使得市场消灭无效迈向更有效！
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