7月15日，“什么值得买”登陆深交所创业板，终于迎来了成立9年后的敲钟时刻。
“什么值得买”成立于2011年，是一个基于UGC的电商导购平台，公司的主要收入来自为电商平台导流带来的佣金收入和广告收入，前几大客户分别为阿里巴巴、京东、蓝色光标（代理苏宁和国美）等公司。
近年来，“什么值得买”的营收和毛利率都较为可观。作为一个小而美的导购平台，什么值得买在电商普遍缺流量、缺内容的形势下找到了自己的价值定位，为用户提供消费决策依据，同时赚取佣金和广告费。
据招股书显示，2016年至2018年，“什么值得买”营收和净利润均呈现每年递增趋势，至2018年，二者分别为5.08亿元和9571.92万元，综合毛利率高达73.68%。这些收入主要来自销售佣金和广告。
不过，“什么值得买”的模式相对于其竞争对手略显单一，后者如小红书、返利网、一淘等平台一直在转型，探索多种模式。小红书从导购到自营电商再到现在做内容社区，走出了一条个性化之路。返利网则是通过淘客采集电商平台产品，佣金一部分给用户，一部分给淘客，平台还提供金融保险、旅行团购等多元化的服务。导购平台收取佣金的商业模式存在一个天然的缺陷，从追求盈利出发，一定是希望收更多的佣金，但这实际上是与用户的体验相违背。平台的初衷是推荐高性价比的商品，但为了让佣金越来越多，难免就会让更多非高性价比商品出现，最终导致用户离弃这个平台。
而且，“什么值得买”对几家大的电商平台依赖度很高，仅阿里旗下的阿里妈妈一家就贡献了其83.96%的电商导购佣金。随着这些电商平台自身内容社区和推荐功能的完善，能分给第三方平台的羹必将越来越少。此外，随着垂直种草社区、电商直播带货、短视频平台入局电商导购领域，原本就对用户缺乏黏性的“什么值得买”将面临更加激烈的竞争。
好在，它今天上市了，有了更多的钱、时间和空间，也是时候开始好好改造自己了。
（2019年7月16日）
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