账本:

本周内容是围绕个股来进行的，关键词有:绝对估值、相对估值、贴现率、市盈率。

从

1、估值的两种方法

2、绝对估值的计算

3、相对估值的计算

这三个方面进行的。

从计算中，不仅能够明白最终数据是如何得出的，还能够明白 其中一个数值的微小变动，在时间的积累下都会产生巨大的变化。

而且也了解了，估值仅仅是个参考系数，用来进行"粗调"，最后的"精调"还需要考虑 市场、相关性等因素。

一、估值的两种方法

估值的两种方法，其实就是关键词中的"绝对估值和相对估值"。

(1)绝对估值是相对主观一些的评估，自己预估出这家企业 未来的盈利能力和盈率周期，再套入公式进行计算。

(2)相对估值，从名字上就能知道，它是通过市盈率的对比来得出结论的。

(3)我觉的呢，这两个方法 如果结合起来应用，是不是能更好的达到精调的作用呢？

绝对股指对估值人的判断要求很高，而相对估值呢，就更在意对照数据的准确和多样性。

二、绝对估值的计算

绝对估值的计算是这样的:

首先，根据企业过去数据 预估出未来增长率A，然后再预估 会增长B年，B年后会保持怎样的一个C的永续增长率。

接着，可以通过 无风险资产来计算出一个为D"贴现率"，它是用来把未来资产转化成现在估值的办法，因为未来存在不确定性，有一定量的波动风险。

最后，带入公式:

1、公司当下现金流"比如140亿" * (1+a"比如20%")^b "比如4年"=增长后的估值"290.304亿"

2、增长后估值"290.304" * (1+c "比如2%") /d-c"10%-2%"≈3701.38亿

通过最后得出的这个值，来对比现在的这个市值，就是得到一个判断的依据。

但，也要知道 绝对估值，存在一定量的主观性必然会有很多的误差因素。

三、相对估值的计算

相对估值:市盈率=市场/利润，然后和同行业的均值市盈率进行比较，或者 跟几家企业进行比较。

(1)会有市盈率 低一些的情况，可能就可以买入，因为 市盈率低，意味着分子还小，存在增长空间。

(2)也会出现高一些的情况，可能意味着 分母小的情况，盈利能力变强，或者是 有很大的能力变现空间。

(3)但过高也意味着存在一定量的泡沫，需要谨慎。

虽然 计算的公式很简单，但我们不能掉以轻心。

相对估值，想进行合理对比，要与同行业比时，也要评估市场，从而判断市盈率有哪些误差。

学完这周的内容，我的感觉是 判断个股是需要 很多信息进行参考，站在一个历史数据的角度来进行计算和判断的。

但也像香帅老师之前说的，中国市场比较年轻，参考的数据量不足。但换一个角度来说，数据也有小概率出现黑天鹅事件。

所以结论是: 投资是门艺术。（哈哈）