上周六介绍了中证500指数，挑选A股市值排名301-800名的500只股票作为成分股，平均市值152亿，反映的是中小市值指数的走势情况。
什么是500低波动？
有一只策略（聪明）指数和中证500指数关联性很密切，叫作500低波动指数，全名是“中证500行业中性低波动指数”。
股票每个交易日有涨有跌，涨、跌幅度的大小 即为股票波动的大小。
500低波动是从中证500指数中，按每日波动高低排名，挑选波动低的前150只股票作为成分股。
打个比方，中证500代表一个年级中的500个学生，则500低波动是挑选500个学生中，每次考试成绩波动小的，前150名学生。
规则对比：
中证500指数代表的是市值加权指数，按照市值大小进行排名，挑选500只股票，市值加权的缺点是追涨杀跌，遇到牛市疯狂的时候，依然按照规则给市值最大的，配置更多的资金。
例如90年代末科技股泡沫期间，由于市场过度乐观，思科的市盈率从30倍上升到200倍，当时思科的市值接近6000亿美元，但他的销售不足200亿，在股市泡沫破灭之后，思科的市值跌了80%。
期间按照市值加权的标普500指数就受到了很大的影响。
500低波动，因为按照波动率的高低排名挑选成分股，自然可以避免涨、跌疯狂的股票，但是成绩波动低的学生，并不代表成绩好，倒数几名的，也可能成绩稳定一直倒数，这是规则中的一个缺点。
指数收益对比
不管市值加权、还是策略加权，没有完美的策略，用数据说话，拉出历史成绩进行对比，看看中证500与500低波动谁的收益更好？
中证500，从2004年12月30日，以1000点为基值，截止到2019-8-30，最新收盘4886.49点。复合收益率：11.55%
500低波动，也是从2004年12月30日，以1000点为基值，截止到2019-8-30，最新收盘11923.80点。复合收益率：18.64%
假设2005年1月分别投资1000元到中证500和500低波动上，一直持有到今天，投资在中证500的1000元大概变成5300元，而投资在500低波动上的1000元大概是15000元。
指数基金收益对比
如下图近3年收益，红色代表的500低波动指数基金，几乎都是超过中证500的收益。
估值对比
中证500估值走势图
500低波动估值走势图
500低波动的估值与中证500的估值走势相近，同涨同跌，从图中可以看到在2015年牛市期间，中证500的估值高于500低波动，因为按照市值加权，涨的比500低波动更多，后来跌的也更多。
当前估值，中证500的市盈率是22.7，500低波动的市盈率是17.4。
综上：
1、500低波动的历史收益比中证500的收益高不少。
2、当前500低波动的估值比中证500更低。
3、牛市期间中证500的涨、跌会大于500低波动。
在现阶段，500低波动对比中证500，可谓又好又便宜，所以500低波动更值得投资。
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