理财10践营10期三阶第一课课后笔记
理财营学到三阶进入进攻篇，主要探讨如何选择基金。昨晚吴老师上了三阶第一课，初探选择基金的标准，以下是课程要点整理，依然采用一问一答形式（重要结论在中段）。
上篇： 认知检查
Q1.一个投资者从投资失败到变得聪明，需要多少年？
A1.以美国为例，散户比例从1945年的93%，下降到2017年的11%，跨越73年，美国“韭菜”变聪明了，美国投资者体现越来越明显的“机构化”趋势。当年的美国，就是现在的中国，这是一个从不成熟走向成熟的必经之路。
Q2. 你做出一笔高于市场平均回报的投资，挣的是谁的钱？
A2.“韭菜”的钱，也就是亏钱人的钱。短期内，股市、基金、区块链市场的输赢都是零和游戏，有人赚钱，必然有人亏钱，赚钱人赚的钱，就是亏钱人亏的钱。“割韭菜”是普遍的现象，就连基金公司也在割韭菜。去散户化，是趋势：散户无法跑赢大市，都把钱给机构代替他们去投资了。市场变成“机构市”。
Q3.如何选基金，有什么标准？1 过往收益率？2 基金经理人？3 大牛推荐？ 4持仓情况？
A3.过往收益率不是标准：原因是基金收益的本质如二阶第一课所讲，是所投资公司创造财富的能力，因此短期的高收益都是大海的浪花，不代表基金的整体收益。
基金经理人不是标准：自己去了解基金经理人太花时间，花精力，让专业的机构来帮我们鉴别。
大咖推荐不是标准：所谓的大咖推荐的投资组合，不过是找几个折中的国内产品，配个比例，打包成组合，再借助名气推到平台上而已。
下篇：豪门隆重登场，登！登！登！登！… …
Q4.什么是被动型基金？
A4.被动型基金代表着市场的平均回报。一般被动基金都是指数基金，指数基金因为投资的股票数量足够多，会被理解为股票的平均水平。
Q5.什么是主动型基金？
A5.主动型基金的唯一目标，就是打败被动型基金，取得高于平均水平的回报，策略是主动调整买什么股票以及比例。
Q6.选择基金的逻辑和标准到底是什么？（最有价值判断★★★★★）
A6.基本逻辑：选好的鸡，必须从好的农场里选。同理，选好的基金，必须从好的基金公司中选。基金公司的选择标准是：1 基金公司的规模 2 基金公司里有多少获得5星上将的基金！
基金公司的规模，就是所管理的资产的数量。基金的评级看晨星（Morningstar），晨星是基金界的大咖，是基金评级的权威。
Q7.哪些基金公司的规模大？
A7.先看中国队：
老大：天弘，规模1.5万亿人民币；老二：工银瑞信7000亿人民币。
Q8. QDII是什么？表现如何？
A8.在国内资金无法自由出去外海投资的环境下，国家让一些机构代替我们把钱投向海外而组成的基金，这些机构叫做合格境外投资者，QDII就是合格境外投资机构。QDII目前晨星没有评级（www.cn.morningstar.com）。
Q9.在香港成立的境外基金公司表现如何？（www.hk.morningstar.com）
A9.跟QDII不同，虽然都是中国队，但香港成立的，是卖给全球投资者的，不是只针对国内同胞的。
工银瑞信：两个3星
易方达：两个5星
华夏：评星的多了，以前的老大哥不是盖的
上投摩根（摩根与上海投资合资）：五个4星
上述这几个，已经是代表中国最有实力打世界杯的队伍了，是我们利他们做全球投资的水平上限。
接下来，真正的豪门来了！！！你准备好了吗？登！登！登！登！……
Q10.国外豪门基金公司你知道几个？
A10.都不知道？没关系，王煜全老师在得到APP中讲的“日益高涨的资产管理需要”专题告诉你：
Vanguard叫领航也叫先锋，主要做指数基金的
Blackrock贝莱德/黑岩
Fidelity 富达 （灵魂人物：彼得林奇，股圣，著作《彼得林奇的成功投资》）
其中，Blackrock和Fidelity是世界基金公司的霸主，就像快餐界的麦当劳和肯德基一样。
另外，吴老师介绍的豪门：
摩根、富兰克林、顺景、惠理（HK）、 欧洲：Schroders施罗德
Q11.这些基金公司怎么豪门法？
A11.先从资产规模来认识一下吧：
Blackrock贝莱德：5万亿美元； Fidelity 富达：1万亿美元
（回顾：国内老大天弘1.5万亿人民币，工银瑞信0.7万亿人民币，不是一个数量级的）
摩根1.7万亿美元（华尔街3大家族之一，摩根，洛克菲勒，罗斯柴尔德）
Schroders 施罗德3750亿英镑（2016年）
再来看晨星评级（www.hk.morningstar.com）：
摩根：7个家族成员，获5枚金牌
富兰克林：五个5星（图片朦胧，能数到星星就行）
Blackrock贝莱德：五星海洋
顺景：依然是五星海洋
富达：五星全爆灯
还有一个香港的豪门：惠理基金：主席谢清海（做亚洲巴菲特）
Q12.豪门基金这么好，跟我们有什么关系？我们能买吗？
A12：好消息：四大银行有售！方法：办理两地卡（香港+内地）：工行亚洲、建行亚洲等。
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